基差貿(mào)易在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)“生根發(fā)芽”
首單焦炭基差貿(mào)易合同誕生，鋼材基差貿(mào)易或不久面世
國內(nèi)有色金屬、大豆行業(yè)運用較成熟的基差定價模式，正在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)“生根發(fā)芽”。
近日，旭陽煤化工集團有限公司(下稱旭陽集團)與永安資本管理有限公司(永安期貨風險管理子公司，下稱永安資本)在北京簽訂國內(nèi)首單焦炭基差貿(mào)易合同。
7月下旬，日照鋼鐵集團分別與永安資本、中信寰球商貿(mào)(上海)有限公司簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同，之后鐵礦石上下游企業(yè)都開始重新審視這種新的定價模式。
據(jù)永安資本相關(guān)負責人介紹，基差貿(mào)易合同實質(zhì)上就是一個現(xiàn)貨合同，只是在定價的時候參考并使用了期貨價格，使現(xiàn)貨貿(mào)易定價模式從“一口價”改為“期貨+基差”。
多年來，國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)以及鐵礦石行業(yè)普遍采用的是“一口價”現(xiàn)貨定價模式。目前，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)面臨多重困境，迫切需要通過新的定價模式來穩(wěn)定經(jīng)營、規(guī)避市場波動風險。與此同時，大商所焦煤、焦炭期貨市場運行日趨成熟，依托焦煤、焦炭期貨價格為基準開展基差貿(mào)易的時機已成熟，焦炭基差貿(mào)易合同“落地”并不意外。
“2014年上半年，全國規(guī)模以上焦化企業(yè)盈虧相抵虧損32.89億元，焦化行業(yè)的虧損面已達53.04%的歷史最高水平，虧損企業(yè)合計虧損額99.67億元。”中國煉焦行業(yè)協(xié)會秘書長石巖峰表示，國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的增量發(fā)展期已結(jié)束，未來將是殘酷的存量市場競爭，整個產(chǎn)業(yè)鏈可能會出現(xiàn)大洗牌，參與并利用期貨市場是身處夾縫中的焦化企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、提升競爭力的必然選擇之一。
旭陽集團營銷總公司總經(jīng)理王鳳山告訴期貨日報記者，前期公司通過與永安資本進行合作套保，對沖了一大部分焦炭現(xiàn)貨的市場風險，這一次簽訂焦炭基差貿(mào)易合同是在套期保值基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。“將基差定價模式推廣到現(xiàn)貨貿(mào)易中，對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和脫困意義重大。”王鳳山說。
確實如此，對于正處在困境中的煤焦鋼企業(yè)來說，開展基差貿(mào)易益處良多。上述永安資本相關(guān)負責人表示，與傳統(tǒng)的“一口價”模式相比，“期貨+基差”定價模式可以使買賣雙方成為真正的商業(yè)伙伴，實現(xiàn)共贏。此外，基差貿(mào)易只需先行支付定金和期貨保證金，相比現(xiàn)階段支付全款的現(xiàn)貨貿(mào)易，可以為買賣雙方節(jié)省不少財務(wù)費用。
不管是國際四大糧商、國際有色巨頭嘉能可和托克、原油巨頭摩科瑞，還是國內(nèi)行業(yè)龍頭中糧集團、江銅集團等，均無一例外地采用了基差定價模式。“煤焦鋼及鐵礦石產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)體量最大、最為重要的工業(yè)行業(yè)，其對應(yīng)的商品期貨市場運行日臻成熟，相關(guān)龍頭企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況及地域優(yōu)勢，靈活使用期貨市場進行定價。”一位煤焦鋼產(chǎn)業(yè)人士表示，這有助于提升企業(yè)的綜合競爭實力。
據(jù)記者了解到，隨著鐵礦石、焦炭等基差貿(mào)易模式的推廣，鋼材基差貿(mào)易也有望不久面世。
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