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　　國內(nèi)鋼價本周小幅反彈，前期跌幅偏大的長材本周成為反彈的主力，而板材表現(xiàn)相對 平穩(wěn)，符合今年以來板材波動較長材偏低的特點：1、前期鋼價回落幅度較大，已經(jīng)部分釋放了風(fēng)險;2、鋼價的大幅下跌使得近期產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯下滑，部分緩解了供給方面的壓力;3、受資金成本壓力較重及全年波動幅度偏低的影響，社會庫存一直都處于并不算高的水平上，使得現(xiàn)貨鋼價的波動能夠更直接反映終端需求的變化，降低了中間需求在鋼價下行趨勢下對鋼價的負(fù)面影響。不過，雖然期貨價格本周也小幅上漲，但期現(xiàn)價差依然為負(fù)且繼續(xù)小幅下降，說明近期政策的小幅松動仍未能完全改變市場對遠(yuǎn)期需求下滑的擔(dān)憂。從投資方面來看，受益于鋼價上漲與前期礦價的大幅下跌，估算毛利本周出現(xiàn)小幅改善，具備了一定的反彈條件。但鋼價企穩(wěn)更多來自供給收縮，未來出現(xiàn)盈利持續(xù)性改善的首要是修復(fù)已經(jīng)下降的產(chǎn)能利用率，而這一點在投資需求依然存在下滑預(yù)期的情況下難以實現(xiàn)，客觀上造成了鋼價繼續(xù)上漲動力并不足，獲得超額收益的條件看起來也就并不十分充分。

　　關(guān)鍵因素二：庫存本周繼續(xù)下降，長材降幅大于板材

　　本周社會庫存繼續(xù)小幅下降，一是因為近期產(chǎn)量的下降使得供給壓力有所收縮，減少了社會資源的投放量，二是在鋼價下跌的趨勢下依然較重的資金成本壓力使得貿(mào)易商主動出貨的動力較足，也說明了需求雖然下滑但并未出現(xiàn)休克的局面，總需求依然維持在一個較高的水平上。

　　關(guān)鍵因素三：礦石價格小幅上漲，漲幅大于鋼價

　　本周礦石價格有所上漲，其中進(jìn)口礦上漲3.77%，國產(chǎn)礦基本持平：1、經(jīng)過近期的大幅下跌后礦價已經(jīng)處于較低的水平上;2、雖然估算毛利始終偏低，但鋼鐵和礦石的產(chǎn)能問題使得礦價對鋼價依然十分敏感，聯(lián)動性較強(qiáng)。